Análisis de préstamos intercompañía bajo la perspectiva de precios de transferencia

Abstract

El presente trabajo tiene por objeto analizar una serie de préstamos intercompañía desde una perspectiva de precios de transferencia. Para llevar a cabo el análisis requerido por XBC Infrastructure Advisors LLC (el “Cliente”)1, se procedió a estimar un rango de plena competencia de tasas de interés y analizar la capacidad de deuda aplicable a una serie de préstamos a ocho años (los "Préstamos") otorgados el 1ro de Septiembre del 2021 (la "Fecha de Ejecución") por ciertos prestamistas (colectivamente llamados los "Prestamistas") a XBC Volt Blocker LLC y XBC Volt Blocker Co-Invest LLC (colectivamente, los "Prestatarios"), que son sociedades de responsabilidad limitada de Delaware, Estados Unidos. El caso bajo revisión se basa en el análisis de los Préstamos otorgados por los Prestamistas a XBC Volt Blocker LLC y XBS Volt Blocker Co-Invest LLC. En concreto, en la Fecha de Ejecución, el grupo de prestamistas acordó ampliar el capital proporcionado a los prestatarios. El Cliente capitalizará a los Prestatarios a un nivel de capitalización del 50 por ciento de deuda y 50 por ciento de capital. Los Préstamos constituirán la parte de la deuda del compromiso de capital total (el "Compromiso de capital total") otorgado a los Prestatarios, que se utilizó en relación con la adquisición de una participación indirecta en un proyecto llamado XBC Realty Trust Inc. ("XBC" oel “Activo”), un proveedor líder de soluciones de centro de datos propios en un espacio queabarca más de 7 millones de pies cuadrados de espacio principalmente en América del Norte y Europa. Los Préstamos devengarán un tipo de interés fijo del 8,5 por ciento. Además, se aplicará una tasa de pago en especie ("PIK") del 0,75 por ciento durante los períodos en los que los Prestatarios no estén obligados a realizar pagos de intereses si se considera razonablemente que el efectivo no está disponible. Se asume, además, que los Préstamos se emitirán durante el período de ocho años siguientes a la Fecha de Ejecución (el “Período de Inversión”). Los Préstamos se pueden caracterizar mejor como préstamos mezzanine y no garantizados. El enfoque principal de este análisis de precios de transferencia es: •Estimar un rango de tasas de interés de plena competencia que se puedan aplicar a losPréstamos entre los Prestamistas y los Prestatarios bajo la regla general del Reglamento del Tesoro de EE. UU. ("Treas. Reg.") §1.482-2(a)(2), que establece que “una tasa de interés de plena competencia será una tasa de interés que se habría cobrado, en el momento en el que surgió el endeudamiento”.• Realizar un análisis de la capacidad de endeudamiento de los Prestatarios con base en las condiciones del mercado al momento de ejecución de los Préstamos, evaluando si (1) se puede esperar razonablemente que los Prestatarios obtengan la cantidad de financiamiento con base en los datos de la industria sobre los índices financieros aplicables, (2) los índices de desempeño financiero esperados de los prestatarios, considerando la cartera general de activos y deuda de los mismos, son razonablemente consistentes con un grupo de empresas financieramente comparable. Este análisis cuantitativo es ampliamente consistente con el subconjunto de factores cuantitativos considerados por los tribunales de EE. UU. al evaluar la deuda intercompañía. El mismo sirve como respaldo para la determinación de la capacidad de endeudamiento de los Prestatarios como compañías independientes y, por lo tanto, sirve de soporte para la deuda intercompañía como tal. El análisis y las conclusiones del presente caso se basan en la información financiera proporcionada por el Cliente